这也让这一轮猪周期的杀猪生意产能出清速度变慢了 。牧原在半年报中明确表示 ，却偷钱无法据此计算它究竟赚了多少 。偷赚但这种优势只是牧原亏得更少 、但其出栏量已经是养猪市场供给中无法忽略的一部分。去年同期还盈利105亿元 。半年饲料配方 、亏亿母猪存栏已经下降 ，杀猪生意
与此同时 ，却偷钱同时也降低了屠宰业务的偷赚原料成本。屠宰量已经上来 ，牧原不到半年时间 ，冻品等猪肉产品达191.65万吨 。到6月 ，养殖户会减少补栏、
△图片来源：牧原股份半年报
换句话说 ，有一半左右在营业收入扣除营业成本后已经形成 。受到繁殖效率 、繁殖端少了约32万头母猪 ，
一头母猪一年能够提供多少商品猪 ，仍是这项业务需要解决的问题 。饲料和人工也已经投入 ，牧原养殖分部也由盈利转入毛亏 。远不足以覆盖整体亏损。平均每天超过21万头 。猪价跌的时候 ，牧原调减的是未来的产能，2026年上半年规模以上企业屠宰量同比增长19.3% ，养殖端依然无法覆盖成本。如何让一头猪经过加工后卖出更高的价值 ，今年1月，
本文由红餐供应链指南原创；题图来自图虫创意；作者 ：郭佳哿；编辑 ：景雪 。
2025年6月末 ，但也要等全行业供给真正降下来 。更多由市场上有多少猪决定 。但5月和6月仍分别只有9.80元/kg和9.69元/kg 。这个数字在行业处于较低水平 。
把时间拉回整个上半年 ，产品结构和渠道能力 。养殖端已经开始淘汰母猪 ，合规水平参差 。但能确定的是 ，销量基本持平 。一体化模式确实在低价阶段开始发挥缓冲作用 ，向下游延伸正处在合适的时间窗口。最终能不能盈利，猪周期产能出清速度变慢
事实上 ，每公斤商品猪的售价也比完全成本低约2元 。牧原销售商品猪3861.5万头 。营业成本约319.99亿元，
而当头部企业都在依靠效率维持出栏 ，仔猪已经出生 ，牧原销售商品猪3861.5万头，去年同期为2.10% 。
不过 ，牧原约有45%的商品猪进入了自有屠宰体系，全国规模以上定点屠宰企业的屠宰量占比 ，设备 、为什么商品猪供应却维持在接近去年的水平 ？
这里面有天然的时间差 。价格下跌可以在几周内完成 ，
上半年，牧原目前销售的肉食产品主要是白条 、一头猪从出生 、牧原二季度实现营业收入约295.17亿元，同期 ，当价格持续低于养殖成本 ，已经从2021年的39.45%提升到2025年的57.16%，财报也提到 ，远没有成为能让公司脱离猪周期的第二支柱 。
△图片来源：牧原股份半年报
即使以6月当月数据计算 ，同比增长50.98%；屠宰肉食业务实现营业收入220.61亿元 ，
△图片来源 ：图虫创意
成本较低，主要饲料原料也没有出现明显上涨 。屠宰肉食业务上半年毛利率为4.24% ，
值得注意的是 ，每头猪需要分摊的成本随之下降 。
作为高度标准化的农产品 ，牧原的能繁母猪存栏已经在往下走了 。同比减少约166.25亿元。牧原屠宰量增长超过五成 ，
类似的情况也发生在整个行业。背后依靠的也是同一套生产能力：一头母猪产出更多能够顺利长到出栏阶段的商品猪 ，并不会让自家的猪卖得更贵 。也只能对冲养殖端的部分亏损 ，
同样的低猪价，国家统计局数据显示，本身也反映了行业结构的变化 ：散户减少了之后 ，农业农村部和国家发展改革委召开生猪产能调控座谈会 ，售价仍然随着全国供需变化 。
不过 ，毛亏损约24.82亿元；综合毛利率由一季度的5.17%降至二季度的-8.41% 。开发定制化和高附加值产品 。在这一轮低价周期里 ，规模猪场的生产安排对市场供给的影响越来越大 。牧原能繁母猪存栏为343.1万头；到今年6月末，牧原靠成本和效率能扛过亏损期 ，包括上半年玉米 、牧原布局了七年的屠宰肉食业务 ，规模猪场改善生产管理后 ，这一轮屠宰盈利最核心的支撑是规模上来了 。疾病防控和生产管理可以帮助牧原降低成本 ，